Пассивный доход в Беларуси

Примечание: Информационный материал, не является инвестиционной рекомендацией.

Разбираем четыре способа вложения денег в Беларуси — инвестиционные токены, облигации, акции белорусских компаний и банковские вклады. Сравниваем потенциальную доходность, риски, порог входа, ликвидность и способность сохранить покупательную способность денег. Отдельно рассматриваем устройство белорусского фондового рынка и влияние инфляции на реальный результат инвестора.

Содержание

• Коротко
• Сравнительная таблица
• Как устроен белорусский рынок
• 1. Инвестиционные токены
• 2. Облигации в Беларуси
• 3. Акции белорусских компаний
• 4. Банковские вклады
• Инфляция и реальная доходность
• Как собрать портфель и не потерять
• Частые вопросы
• Сравните актуальные инструменты

Коротко

• Вклад в банке — самый предсказуемый вариант: фиксированная ставка и государственная гарантия возврата вкладов физических лиц. Доходность обычно самая низкая.
• Корпоративные облигации — ставка выше вклада, выплаты проходят по графику, но возврат денег зависит от эмитента; страхования нет.
• Инвестиционные токены — как правило, низкий порог входа и высокие заявленные ставки, покупка онлайн за несколько минут. Государственной гарантии нет, риск эмитента — ключевой.
• Акции белорусских компаний — доля в бизнесе. Доход может складываться из дивидендов и роста цены акции, но фиксированной ставки, срока возврата вложений и обязательных выплат нет.

Сравнительная таблица

Конкретные ставки, цены и условия отличаются от инструмента к инструменту — проверяйте документы выпуска, тарифы посредников и фактические сделки на вторичном рынке.

Как устроен белорусский рынок

Белорусский рынок ценных бумаг значительно меньше крупнейших мировых рынков и отличается высокой долей активов, которые существуют юридически, но редко обращаются на бирже. По данным, приведённым в расшифровке передачи «Про деньги», по итогам 2025 года совокупный объём фондового рынка Беларуси составлял около 85 млрд BYN, или примерно 30% ВВП. Около 60% этого объёма приходилось на акции предприятий, многие из которых практически не участвовали в регулярных торгах.

Из-за этого размер зарегистрированного рынка нельзя напрямую считать его ликвидностью. Для частного инвестора важнее не общий объём выпуска, а:

• как часто по конкретной бумаге проходят сделки;
• есть ли встречные заявки на покупку и продажу;
• насколько велика разница между лучшей ценой покупки и продажи;
• можно ли выйти из инструмента досрочно без существенной потери доходности.

Основную инфраструктуру традиционного рынка обеспечивают:

• Белорусская валютно-фондовая биржа (БВФБ) — организует торги акциями и облигациями;
• Центральный депозитарий — ведёт централизованный учёт прав на бездокументарные ценные бумаги;
• брокеры и депозитарии — принимают поручения инвесторов, проводят сделки и учитывают активы на счетах «депо»;
• эмитенты и регулируемые криптоплатформы — выпускают соответственно традиционные ценные бумаги и инвестиционные токены.

На практике белорусский инвестиционный рынок состоит из трёх отдельных контуров: сравнительно малоликвидного рынка акций, более развитого долгового рынка и цифрового рынка токенов с низким порогом входа.

1. Инвестиционные токены

Токен — цифровой знак, удостоверяющий право владельца на определённые условиями выпуска выплаты. В Беларуси токены размещаются на лицензированных площадках: Finstore, Bynex, Fainex и Whitebird. Покупка проходит онлайн после регистрации и верификации.

Плюсы: низкий порог входа, выбор валюты выпуска, регулярные выплаты. В отдельных выпусках начать можно с суммы около 10 BYN. Минусы: обязательства не застрахованы государством, а вторичный рынок может быть тонким. С 1 апреля 2026 года доступ к части выпусков зависит от категории инвестора.

Белорусский рынок токенов сформировался в правовом режиме, созданном Декретом № 8 «О развитии цифровой экономики». По экономической логике многие инвестиционные токены похожи на цифровые облигации: компания привлекает деньги на установленный срок и обещает выплаты по заранее определённым условиям. При этом токен юридически не становится облигацией и регулируется по отдельным правилам.

В расшифровке передачи отмечается, что в 2025 году требования к выпуску и обращению токенов были ужесточены для защиты физических лиц. Для инвестора это не отменяет самостоятельную проверку эмитента: необходимо изучать финансовое состояние компании, обеспечение, порядок выплат, возможность досрочной продажи и ограничения для своей категории инвестора.

2. Облигации в Беларуси

Облигация — эмиссионная ценная бумага: эмитент обязуется вернуть номинал в срок и выплатить предусмотренный выпуском доход. Условия фиксируются в документах выпуска. При банкротстве корпоративного эмитента владельцы облигаций не получают государственную гарантию и предъявляют требования к компании как кредиторы. Полезная метрика для сравнения выпусков — доходность к погашению (YTM).

Основные сегменты рынка

Белорусский долговой рынок включает несколько типов инструментов:

• государственные облигации — выпускаются Министерством финансов; часть размещений предназначена для банков и организаций, отдельные выпуски доступны населению;
• облигации банков — используются банками для привлечения денег и могут выступать альтернативой депозитам, но не равны банковскому вкладу по режиму гарантий;
• биржевые облигации предприятий — обращаются через организованный рынок и требуют от эмитента выполнения установленных требований;
• депозитарные облигации — выпускаются и учитываются в цифровой форме через депозитарную систему; доступ зависит от условий конкретного выпуска и категории инвестора.

Согласно данным из расшифровки передачи, в 2025 году объём выпусков биржевых облигаций предприятий составлял около 600 млн BYN, а депозитарных облигаций — около 720 млн BYN. Эти цифры характеризуют объём новых выпусков, но не гарантируют активные вторичные торги по каждой бумаге.

Отдельным этапом цифровизации рынка стал дебютный выпуск государственных интернет-облигаций в белорусских рублях, объявленный Минфином в июне 2024 года. Объём выпуска составлял 50 млн BYN, а приобрести бумаги можно было через мобильные приложения банков. Этот пример показал, как традиционные государственные ценные бумаги могут распространяться без посещения отделения или брокерского офиса.

При выборе облигации проверяйте не только купон, но и срок, цену покупки, накопленный доход, оферту, обеспечение, комиссии и частоту сделок. Высокая заявленная ставка обычно означает, что рынок закладывает более высокий кредитный риск.

3. Акции белорусских компаний

Акция — именная эмиссионная ценная бумага, которая подтверждает долю владельца в акционерном обществе. В Беларуси акции выпускаются в бездокументарной форме, а право собственности учитывается на счёте «депо». Акционер может участвовать в управлении обществом, получать дивиденды при принятии решения об их выплате и претендовать на часть имущества при ликвидации компании после расчётов с кредиторами.

В отличие от облигации, акция не предусматривает возврат номинала в определённую дату и фиксированный процент. Доход инвестора может состоять из двух частей:

• дивиденды — часть прибыли, которую общее собрание акционеров решило распределить между владельцами акций;
• рост цены — разница между ценой покупки и последующей продажи акции.

Компания может не выплачивать дивиденды даже при наличии прибыли. Цена акции также может снизиться, а при небольшом количестве заявок продать её быстро и по ожидаемой цене бывает сложно.

Как купить акции в Беларуси

Большинство сделок с акциями открытых акционерных обществ на организованном рынке совершается на Белорусской валютно-фондовой бирже через лицензированного профессионального участника рынка ценных бумаг. Обычно физическому лицу необходимо:

1. выбрать брокера и ознакомиться с его тарифами;
2. заключить договор с депозитарием и открыть счёт «депо»;
3. заключить договор комиссии с брокером;
4. перечислить деньги и подать поручение на покупку конкретных акций.

Кроме цены акции учитывайте брокерскую комиссию, услуги депозитария, банковский перевод и биржевые сборы. При небольшой сумме сделки эти расходы могут заметно снизить итоговую доходность.

Где проверять акции и компании

Перед покупкой полезно изучить не только последнюю цену, но и историю сделок, объём торгов, финансовые результаты компании и её дивидендную историю:

• справочник ценных бумаг БВФБ — выпуски, параметры бумаг и биржевые данные;
• итоги торгов на БВФБ — фактические сделки и цены;
• Единый портал финансового рынка — отчётность и раскрываемая эмитентами информация;
• каталог компаний TokenBel — финансовые показатели белорусских компаний.

По итогам первого полугодия 2026 года объём торгов акциями на БВФБ составил 49 млн рублей и вырос в 4,6 раза к аналогичному периоду 2025 года. Однако рост всего рынка не гарантирует ликвидность конкретной акции: перед покупкой проверяйте, как часто по ней проходят сделки и есть ли встречные заявки.

По данным, приведённым в расшифровке передачи, на белорусском рынке доступны акции государственных банков, строительных и пищевых предприятий. Частные компании из ритейла, девелопмента и IT нередко остаются закрытыми структурами и привлекают финансирование через кредиты, облигации, токены или зарубежные юридические лица. Поэтому выбор публичных акций в Беларуси ограничен не только ликвидностью, но и небольшим числом компаний, заинтересованных в регулярном публичном обращении своих бумаг.

Налоги на дивиденды

В 2026 году дивиденды физического лица в размере до 350 000 BYN за налоговый период облагаются подоходным налогом по ставке 13%, а сумма превышения — по ставке 25%. Пониженная ставка 6% для дивидендов с 1 января 2026 года не применяется. Налог обычно исчисляет и удерживает белорусская организация, выплачивающая дивиденды, но при превышении установленного порога может возникнуть обязанность подать налоговую декларацию.

Налогообложение дохода от продажи акций зависит от обстоятельств сделки, подтверждённых расходов и статуса налогового резидента. Перед продажей лучше уточнить порядок расчёта у брокера или налогового консультанта.

4. Банковские вклады

Депозит остаётся базовым инструментом: ставка известна заранее, возврат вкладов физических лиц гарантирован государством. Основной риск — не дефолт, а инфляция и валютная переоценка: реальная доходность может оказаться ниже роста цен. Вклад разумно использовать как «подушку», а более доходные инструменты — как надстройку.

Инфляция и реальная доходность

Номинальная ставка показывает, сколько рублей начислит инструмент. Реальная доходность показывает, насколько выросла покупательная способность этих денег после изменения цен.

В июне 2026 года годовая инфляция в Беларуси снизилась до 4,3% после 4,8% в мае — это минимальный уровень с октября 2023 года. При этом структура инфляции была неоднородной:

• продукты питания подорожали за год на 3,4%;
• непродовольственные товары — на 2,1%;
• услуги — на 8,8%;
• за июнь потребительские цены выросли на 0,3% после роста на 0,1% в мае.

Поэтому личная инфляция конкретного человека может заметно отличаться от официальных 4,3%. Если значительная часть расходов приходится на услуги, рост стоимости жизни может быть выше среднего показателя.

Для приблизительной оценки из номинальной доходности часто вычитают инфляцию. Более точный расчёт выглядит так:

реальная доходность = (1 + номинальная доходность) / (1 + инфляция) − 1

Например, при номинальной доходности 10% годовых и инфляции 4,3% реальная доходность составляет около 5,5% до учёта налогов, комиссий и возможных потерь при продаже.

Как инфляция влияет на инструменты

• Вклады, облигации и токены с фиксированной ставкой в BYN: реальная доходность уменьшается, если инфляция растёт быстрее ожидаемого. При досрочной продаже дополнительно влияет рыночная цена.
• Валютные инструменты: могут снизить зависимость от инфляции в BYN, но добавляют валютный риск — курс может двигаться в обе стороны.
• Акции: в долгосрочном периоде бизнес может переносить рост расходов в цены и увеличивать выручку, однако это не гарантирует роста котировок или дивидендов.
• Инструменты с плавающей ставкой: лучше адаптируются к изменению ставок, если формула дохода действительно связана с актуальным рыночным индикатором.

Сравнивать инструменты следует в одной валюте и за одинаковый период. Ставка 15% в BYN и ставка 7% в USD отражают разные валютные риски и не сравниваются простым сопоставлением процентов.

Как собрать портфель и не потерять

Диверсификация — это распределение капитала между разными активами и источниками риска. Её задача не в том, чтобы полностью исключить убытки, а в том, чтобы проблема одного эмитента, инструмента, сектора или валюты не определяла результат всего портфеля.

Например, высокая ставка по одному выпуску может выглядеть привлекательнее набора инструментов с меньшей доходностью. Но если эмитент допустит дефолт или инструмент нельзя будет быстро продать, потери затронут сразу значительную часть капитала. Диверсифицированный портфель обычно менее зависим от одного неблагоприятного события.

Основные виды диверсификации

• По компаниям и эмитентам. Средства распределяются между обязательствами и акциями разных организаций. Несколько выпусков одной компании не устраняют риск эмитента: финансовые проблемы компании могут одновременно повлиять на все её токены, облигации и акции.
• По типам инструментов. В портфеле могут сочетаться банковские вклады, облигации, токены и акции. Эти инструменты отличаются по механизму дохода, срокам, ликвидности и уровню риска.
• По конкретным инструментам. Даже внутри одного типа активов полезно распределять капитал между несколькими выпусками, сериями облигаций или акциями. Это снижает зависимость от условий одного выпуска, даты погашения или конкретной бумаги.
• По валютам. Распределение между BYN и иностранными валютами уменьшает зависимость от изменения курса одной валюты. При этом валютная диверсификация не отменяет кредитный риск эмитента и должна соответствовать валюте будущих расходов инвестора.
• По отраслям. Компании из ритейла, строительства, промышленности, финансового сектора и других отраслей по-разному реагируют на изменение спроса, ставок, регулирования и экономического цикла.
• По платформам и посредникам. Использование нескольких площадок снижает зависимость от технической доступности, правил, комиссий и ликвидности одной платформы. Но покупка выпусков одной компании на разных площадках не считается полноценной диверсификацией по эмитентам.
• По срокам погашения. Облигации и токены можно распределять по разным датам возврата средств. Такая «лестница погашений» позволяет регулярно высвобождать часть капитала и уменьшает риск того, что весь портфель придётся реинвестировать в один неблагоприятный момент.
• По возрасту компаний. Молодые и давно работающие компании могут иметь разные профили роста и устойчивости. Возраст бизнеса полезен как дополнительный показатель, но сам по себе не гарантирует надёжность: необходимо учитывать отчётность, долговую нагрузку, прибыль и денежный поток.

Диверсификация по одному признаку может скрывать концентрацию по другому. Например, портфель может быть равномерно распределён между валютами, но на 70% зависеть от одной компании. Или состоять из нескольких эмитентов, работающих в одной отрасли и чувствительных к одинаковым экономическим факторам. Поэтому структуру портфеля следует оценивать сразу в нескольких разрезах.

Как TokenBel помогает отслеживать диверсификацию

Портфель TokenBel позволяет анализировать распределение вложений по нескольким независимым направлениям:

• диверсификация по валютам;
• диверсификация по компаниям;
• диверсификация по платформам;
• диверсификация по типу инструмента;
• сроки погашения по типам инструментов;
• диверсификация по конкретным инструментам;
• диверсификация по отрасли;
• диверсификация по возрасту компании.

Такие срезы помогают обнаруживать неочевидные концентрации. Пользователь может увидеть, какая доля капитала зависит от одного эмитента, валюты, платформы или отрасли, а также в какие периоды ожидается погашение облигаций и токенов.

Для количественной оценки концентрации в TokenBel можно использовать индекс HHI и коэффициент равномерности. Чем сильнее капитал сосредоточен в небольшом числе позиций, тем выше зависимость портфеля от отдельных событий. При этом универсального «идеального» количества инструментов нет: слишком большое число мелких позиций усложняет анализ и может увеличить комиссии, не обеспечивая заметного снижения риска.

Практические правила

• Не оценивайте диверсификацию только по числу позиций — проверяйте, какие компании, отрасли и риски стоят за ними.
• Смотрите на финансовое состояние эмитентов: ликвидность, финансовую независимость, долговую нагрузку, прибыль и денежный поток.
• Не считайте прошлые дивиденды обещанием будущих выплат.
• Сопоставляйте сроки погашения с будущими расходами и не размещайте весь капитал до одной даты.
• Для токенов и облигаций сравнивайте APY, ROI, доходность к погашению и реальную доходность после инфляции.
• Для акций оценивайте дивидендную доходность, историю выплат, прибыль на акцию и ликвидность торгов.
• Периодически пересматривайте структуру портфеля: доли меняются после новых покупок, погашений, выплат и изменения рыночной стоимости.
• Отделяйте резерв на непредвиденные расходы от долгосрочных инвестиций: акции и низколиквидные выпуски не заменяют финансовую подушку.

Частые вопросы

Что доходнее: токены, облигации, акции или вклад?

Гарантированного ответа нет. Вклад даёт наиболее предсказуемый результат, но обычно с меньшей ставкой. У токенов и облигаций доход определяется условиями выпуска, однако зависит от способности эмитента выполнить обязательства. Акции могут принести дивиденды и рост стоимости, но также убыток: фиксированного дохода и срока возврата вложений у них нет.

Какая доходность считается выше инфляции?

Доходность выше официальной инфляции ещё не гарантирует прирост покупательной способности. Из дохода необходимо вычесть налоги, комиссии и другие расходы, а для точного расчёта использовать отношение номинального роста к росту цен. При инфляции 4,3% инструмент с доходностью 5% даёт лишь небольшой реальный результат до расходов.

Можно ли физическому лицу купить акции белорусской компании?

Да. Обычно для этого нужно выбрать лицензированного брокера, открыть счёт «депо», заключить договор комиссии и подать поручение на покупку. Наличие выпуска акций ещё не означает, что нужное количество можно купить немедленно: сначала проверьте сделки и заявки по конкретной бумаге.

Гарантированы ли дивиденды по акциям?

Нет. По обыкновенным акциям выплата и размер дивидендов зависят от финансовых результатов компании и решения общего собрания акционеров. Прошлые выплаты не создают обязанности сохранить их в будущем.

Застрахованы ли токены и акции?

Нет. Обязательства по токенам и вложения в акции не покрываются государственной гарантией возврата банковских вкладов. Для токенов оценивайте эмитента и обеспечение выпуска, для акций — финансовое состояние бизнеса, корпоративные риски и ликвидность.

С какой суммы можно начать?

У токенов порог входа обычно самый низкий. Для облигаций он определяется номиналом выпуска. Для акций минимальная сумма равна цене хотя бы одной акции плюс комиссии брокера, депозитария и другие расходы. Минимальная сумма вклада зависит от банка.

Сравните актуальные инструменты

Ставки, сроки, валюты и финансовые показатели эмитентов — в каталогах и официальных источниках.

• Токены
• Облигации
• Компании
• Акции
• FAQ

Перед принятием решений проверяйте актуальные сведения в официальных источниках.

Информация на сайте носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.